OCCIDENTAL PETROLEUM CORP. (OXY) recientemente entró al portafolio de nuestro FONDO INCREMENTAL DÓLARES con un peso del 30%. Nuestra decisión de inversión se basó en las siguientes razones:
1. OXY en los últimos 2 trimestres ha generado un poco más de US$8 mil millones de Utilidad Neta, se espera cierre el año entre US$13 – US$15 mil millones, dentro de un contexto favorable de los precios del petróleo (considerando que OXY es una de las petroleras con el menor costo de producción en el rubro a US$40 por barril). , restándole la deuda de US$21 mil millones, daría hoy un valor total como compañía de aprox. US$180 mil millones ó US$190 x acción. Hoy, al cierre de Bolsa, sus acciones están a US64.
2. La Presidenta ejecutiva de OXY Vicki Hollub se ha comprometido a pagar toda la deuda financiera y retribuir a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones. Es importante saber que la deuda contraída fue a raíz de la compra de Anadarko, una empresa petrolera con importantes tierras en la zona del Pérmico en USA, un área con grandes reservas de petróleo de esquisto. Operación que puso a OXY al borde de la quiebra cuando se desató la pandemia y la demanda de petróleo cayó abruptamente. Hoy la situación es diferente.
3. La situación mundial está favoreciendo los precios del petróleo tanto por la guerra Rusa-Ucrania como por la inflación; ya que lo primero ha restringido la oferta de petróleo en el mundo (eso se puede corroborar con el nivel mínimo de los inventarios) y lo segundo, la subida de tasas de la FED si bien afecta los precios de los commodities pero obliga a la OPEP a recortar su producción a fin de mantener los precios (es una especie de guerra de poderes económicos). En este contexto, empresas como OXY se benefician.
A continuación copio un extracto de las palabras que diera (en una conferencia en Londres hace unos días) Amin H. Nasser, Presidente y Jefe Ejecutivo de SAUDI ARAMCO, el mayor productor de petróleo del mundo:
«Hoy hay una capacidad disponible que es extremadamente baja. Si China se abre, la economía comenzará a mejorar y la industria de la aviación comenzará a pedir más combustible para aviones, erosionará esta capacidad adicional. Cuando erosionas esa capacidad sobrante, el mundo debería estar preocupado. No habrá espacio para contratiempos, interrupciones, eventos, ni imprevistos en cualquier parte del mundo”.
Por estas razones pensamos que OXY, entre todas las demás petroleras, sería una de las más infravaloradas y podría seguir recuperando su valor a un ritmo alto en los próximos años, lógicamente dentro de un contexto favorable en los precios del petróleo, ya que tanto la guerra como la inflación parecen ser escenarios que no terminarán pronto.